Estudio de viabilidad económico con Sinalyzer EMPRENDE PRO1 (v3.2)

Vamos a explicar cómo realizar un estudio de viabilidad económico financiero con esta herramienta Excel. En este artículo lo haremos para el caso del régimen fiscal de Sociedad Limitada de España. En otro artículo lo hemos realizado para el régimen de Autónomo.

Datos de partida

A-En los dos primeros meses (junio y julio de 2017) se crea la Sociedad y se realizan las inversiones, el acondicionamiento del local, etc.
B-Las ventas empiezan en agosto y las cobraremos a los 30 días.
C-Nuestros costes variables (coste del producto) son el 40% del precio de venta. Además tenemos 1% de otros costes variables (por ejemplo comisiones de los pagos con tarjeta de crédito).
D-Las compras las vamos a realizar mes a mes por lo que el stock será pequeño. Por seguridad fijamos un stock mínimo permanente de 2.000 €.
E-Suponemos que las compras las pagamos a 90 días y las comisiones a 30 días.
F-Tenemos unos costes fijos mensuales que empiezan en 1.000 €/mes y van subiendo hasta 4.000 €/mes, y unos costes de personal que empiezan en 1.000 €/mes y van subiendo.
G-El coste de las inversiones es de 80.000 € + IVA (21%), más la fianza del local (1.500 €).
H-El capital de la Sociedad es de 3.000 €.

Entrada de datos en Sinalyzer

1-Introducimos Junio-2017 como la fecha inicial que es cuándo realizaremos las inversiones iniciales.
2-Seleccionamos el tipo de fiscalidad para calcular los impuestos. En este caso Sociedad Limitada.
3-Introducimos las ventas, costes variables, gastos de personal y los costes fijos. Esta aplicación Excel permite introducir, mes a mes, los 3 primeros años. Para los siguientes años podemos definir un porcentaje de incremento sobre el año anterior según vemos en la imagen.

estudio de viabilidad económico

El punto de equilibrio se alcanza, en este supuesto, en enero de 2018 con unas ventas de 12.000 €/mes. Como muchos sabéis el punto de equilibrio económico se alcanza cuando las ventas son iguales a la suma de todos los costes (variables, fijos y personal).

estudio de viabilidad económico

4-Introducimos ahora los plazos medios de cobros y pagos (utilizando el botón “Plazos”). Este punto es clave en cualquier estudio de viabilidad económico, aunque no suele calcularse bien. Realmente es muy importante para obtener la evolución de la tesorería que después necesitaremos para saber cuánta financiación necesitamos. El resultado puede cambiar mucho de hacerlo bien o no tan bien.

estudio de viabilidad económico

5-Introducimos el stock mínimo de 2.000 €, y dejamos vacías las celdas de las compras puesto que las realizamos mensualmente y no hay variaciones significativas en el stock.

6-Introducimos las inversiones en inmovilizado.

estudio de viabilidad económico

7-Introducimos la fianza de 1.500 € del alquiler del local (no lleva IVA).

Podemos ver la evolución mensual de las ventas y los costes (la escala verde de la derecha corresponde a las inversiones, y la escala de la izquierda en naranja es la de las ventas y costes).

estudio de viabilidad económico

IVA e Impuesto de Sociedades

8-Antes de analizar las necesidades de financiación debemos revisar los impuestos de nuestro caso de negocio.
En el caso del IVA supondremos el 21% para todo (ventas, costes fijos y variables e inversiones). Optaremos también por seleccionar “IVA a compensar”. Debido al desembolso importante de IVA de la inversión inicial tendremos un saldo de IVA a nuestro favor que iremos compensando en los meses siguientes.

estudio de viabilidad económico

9-Para el caso del impuesto de sociedades utilizamos un 25% y dejamos activada la opción de “pérdidas a compensar” de ejercicios anteriores. Esto quiere decir que las pérdidas que tenemos el primer año las podremos recuperar en los ejercicios siguientes positivos.
Para calcular correctamente el impacto de los impuestos en los flujos de tesorería es importante tener en cuenta cuándo realmente se pagan. Esto lo hace la herramienta Sinalyzer.

estudio de viabilidad económico

Tesorería acumulada antes de la financiación

10-Veamos en este punto cuál es la tesorería acumulada antes de introducir la financiación. Así veremos cuáles son las necesidades totales.
Estas es la curva, mes a mes, durante los primeros meses. Las cifras rojas negativas son miles de euros.

estudio de viabilidad económico

La curva muestra los saldos de tesorería al cierre de cada mes e incluyen todos los conceptos que hemos introducido hasta este momento.
Estos mismos valores podremos verlos, con más detalle, en la hoja de tesorería TES.

Financiación necesaria

11-De un análisis rápido deducimos que necesitaremos aproximadamente 118.000 € de financiación que es el descubierto mayor que tenemos durante los primeros meses. Debemos añadir un poco más dependiendo de las condiciones de la financiación. Podemos probar varios valores. Fijaremos la financiación total necesaria en 130.000 € (además del capital inicial de 3.000 €) con un periodo de carencia de 6 meses.

estudio de viabilidad económico

El siguiente gráfico muestra el ingreso del capital inicial y del préstamo, así como las cuotas de devolución del préstamo:

estudio de viabilidad económico

Es importante introducir la financiación suficiente para que la tesorería acumulada sea siempre positiva. Por ello es recomendable analizarla bien, principalmente durante los dos primeros años. Para ajustarla será necesario modificar y probar con distintos valores, principalmente los años de cada préstamo y los meses de carencia.

estudio de viabilidad económico

Tener en cuenta que prácticamente todos los conceptos y valores introducidos hasta ahora influyen, en mayor o menor medida, en la tesorería. Por tanto, podremos realizar hipótesis que la modifiquen y analizar varios escenarios posibles. Todo esto se muestra en los ejemplos que se suministran con la herramienta.

Resultados de la cuenta de pérdidas y ganancias

Con estos datos el resultado de la cuenta de Pérdidas y Ganancias es el siguiente:

estudio de viabilidad económico

Análisis de los ratios básicos
estudio de viabilidad económico

Punto de equilibrio económico: Es el momento en que las ventas igualan o superan los costes totales (costes variables + personal + costes fijos). En este caso lo conseguimos en enero de 2018 con unas ventas al mes de 12.000 €.

ROI (return of investment): Este ratio tiene en cuenta la inversión inicial y los resultados netos positivos de la cuenta de pérdidas y ganancias. En este caso nos indica que la inversión la recuperamos en poco más de cuatro años.

Payback: Este ratio tiene en cuenta la inversión más el IVA y los flujos de tesorería netos, es decir, calcula los años que tardamos en recuperar la inversión calculando el momento en el que hemos generado una liquidez equivalente. En este ejemplo se produce en casi 6 años.

TIR: La Tasa Interna de Retorno es la tasa de interés por medio de la cual se recupera la inversión. Es decir, es la tasa de interés máxima a la que nos podemos endeudar para no perder dinero con la inversión. Puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad.

En cada caso y dependiendo del tipo de negocio la importancia de cada ratio es mayor o menor. En todos los casos debemos fijarnos en los flujos de tesorería acumulados mensuales que vimos en el gráfico anterior, y asegurarnos que la tesorería acumulada será positiva. Si no es así tendremos que analizar qué acciones tomar para remediarlo.

Realizar bien un estudio de viabilidad económico no es por desgracia lo habitual. Lo más importante es calcular bien la tesorería mensual, al menos de los primeros 24 meses.